最近很多投资者发现，春节过后，商品突然变得非常难做，涨跌动能均严重不足，市场运行的波段幅度大幅收敛，日内振荡又相当厉害，而内外背离频繁发生，日渐没有了09年的流畅，对于这一显著的价格行为的改变要引起足够的重视，对其背后的寓意要明了，对其背后的原因要深究，否则很容易被其表面的、局部的光环所迷惑而做出错误的决策。据笔者的观察，我们认为商品市场多头气数已尽。主要依据如下﹕

　　1、虽然目前全球主要经济体的退出政策相当缓慢，但今年已不可能再象09年那样推出新的宽松经济政策，没有新的宽松经济政策出台，商品市场只能靠09年宽松政策的余威来延续，因此从政策面上看，政府不可能出台新的宽松经济政策，更何况全球经济已在复苏之中，而退出政策只是时间而已。

　　2、经过09年宽松经济政策刺激之后，整个商品能超级反弹的都已反弹至历史头部区域，没有超级反弹的说明供大于求的状况比较严重，尤其是已超级反弹的商品中线往上的空间已很小，在没有经过充分调整的情况下，我只能认为中线做多的空间小于中线做空的空间，中线上行的难度要大于中线往下的难度，这正是当前商品春节过后往上的波段升幅已大为收敛，呈小波段上行的原因。

　　3、09年商品炒作的超级大反弹，除了炒作全球经济复苏之外，一个最重要的因素就是炒作中国因素，目前还有很多商品维持在高位抗跌，甚至小波段上行，其主要依据之一也是中国因素，但是我们要注意到，中国因素在商品市场的威力已有所下降，最典型的佐证就是白糖(资讯,行情)，原本我们国内的糖很抗跌，可谓基本面相当好，但美国纽约原糖并不理会中国因素，第一浪就大幅下跌了33％，而且还大幅跌穿了前一上升浪的低点，即09年10月9日的低点，这只能说明趋势性多头已改变了糖市原先涨势的看法。纽约糖之所以率先暴跌，除了巴西扩大种植面积之外，一个非常重要的原因就是因为价格太高了之后需求量预计减少，这一点正是其它还处于高位的商品共同面临的问题，道理很简单，全球经济复苏原本就很脆弱，需求原本就是个大问题，但大宗商品如此高价必然会减少需求，糖即是最好的例证，中国因素也难敌高价对需求的抑制。

　　4、昨晚美元指数冲高回落，美国股市还在上涨，但铜、金等却收低，一举吃掉了周二晚下探回收线的下影线，这说商品原有的涨势自身已很虚弱，而最近的波段涨幅大幅收敛也正是涨势已趋虚弱的价格行为表现。而且，即便是道指等还在上涨，但也已是处于第五大浪中，对商品的带动作用明显不足，在商品涨势原本就弱的背景下，一旦有新的利空出来，如美元指数选择波段上升，那么对商品市场则是致命的雪上加霜的打击。

　　下面我们就简略的分析主要的品种﹕

　　1、郑糖多头为自己的固执和大意付出了代价，主力1009合约在箱体的下沿跌停板，说明该支撑位已失去了支撑，破位下行应是阻力最小的路径，糖市多头恐慌气氛已经显露无疑，美国纽约原糖已下跌了33％，而郑糖1009却还只跌了10.58％，因此补跌的空间还很大。一旦跌破箱体下沿，则其最小目标位则是4651点，因此还有很长一段跌势要走，逢高沽空是首选。

　　2、糖已成为空头的带头大哥，步糖后尘的，就国内商品而言应是塑料莫属，其较大的头肩顶形态已充分说明了这一点，仅凭这一点就足够场内多头消受的了。一旦破位下行，目标位将直指10000点大关，不过在11000点一线可能还存在一点小反复，但如果面临大跌，主力多头对11000点一线的支撑是没有多大兴趣的，预计短暂的抵抗之后即会破位下行。

　　3、工业品的虚弱也已显山露水，如沪金已如周二所预计的已进入下降大通道，今天的下跌进一步证明了这一点，伦铜周三晚冲高回落，反吃周二的下影线，虚弱显露无疑，将有望构筑双顶形态，沪铜今天低开低走，多头没有了往日霸气，沪胶锌铝基本与沪铜类似，不过铜、锌、铝、胶是空头的后备品种，短期内可能还存有一点反复，但中线往上的风险已明显大于中线往下的风险。其它品种暂不在观察之内，即使它们再抗跌，也没有做多计划。

　　总之，笔者认为大宗商品多头气数已尽，挑选率先走出跌势的品种顺势择机沽空仍是首先，还没有走出跌势的品种则可作为进一步观察的对象。正如利弧•摩尔所言，只要是跌势，最终所有的品种都会下跌。不过笔者认为除此之外，还要注意先后问题，做空千万不要择强，而应择弱。就目前而言，笔者还只是推荐糖、塑料、金，进入观察视野的是铜、锌、铝、胶。